本文发表在 rolia.net 枫下论坛发布: 2019年9月26日 |来源: 大中报 侯东南

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环球邮报日前报道说，加拿大帝国银行（简称：CIBC）全球市场部表示，正如一些经济学家所预期的，加拿大央行若采取降低利率，可能无法达到其应有的效果。

帝国银行首席经济学家申费尔德（Avery Shenfeld）和高级经济学家门德斯（Royce Mendes）在一项研究中表示，这里涉及了很多因素。

一方面，加拿大个人和家庭债务承重。另一方面，我们年纪也大了，就像我们的老爷车一样。

申菲尔德和门德斯表示：“尽管大笔开支的支出对低利率的反应不大，但在上次经济危机到来时，加拿大央行降低利率的措施确实刺激了消费者的支出和住房投资。”

两位专家在一份关于国际货币政策是否彻底“失败”的综合报告中补充道：“如果央行利率在近期内再次下跌，这一措施的效果不会很大。”

“在经济复苏过程中，央行一般都执行鼓励人们花钱的政策。目前，家庭储蓄正处于自1960年代初以来的最低水平，而债务比率已达有史以来的最高。”

他们说，那可能意味着降低利率以刺激支出的“空间已经很小”。

首先，加拿大家庭负债累累，挣1元却要支出1.77元。不仅如此，家庭还本付息的支出占创纪录的14.93%。在这种情况下，民众消费的愿望还会有多少？

第二，门德斯说：“对那些受利率影响大的家庭购置的研究也表明，未来经济的走向与利息下降关系不大。”

“住宅建设的速度一直领先于购买需求，造成待售的空闲住宅单位数量攀升。”

该报告也提到了汽车消费，但人们已不像20年前那样频繁地更换新车。

申菲尔德和门德斯表示：“因此，尽管当前利息已经是非常低了，但耐用品消费占加拿大GDP的比重并没有多大变化。”

门德斯补充说，人口因素也是一个主要因素。

门德斯指出，“随着利率下降（即持有债券的收入减少）和人口老龄化，人们花钱越来越少，而是更注重把更多的钱存起来为退休做准备。这意味着对于这些人来说，降息实际上把消费引向了相反的方向。”

一些经济学家认为，今年晚些时候或者明年，加拿大央行会将基准隔夜利率从目前的1.75%下调四分之一。 当然，美联储一直在降息，最近一次就在上周。

申菲尔德和门德斯在报告中指出：“加拿大央行仍在谈论将负利率的政策作为一种选择，但美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）现在已经完全放弃了这种可能性。好在加拿大各政党已经在如何刺激经济的手段上已经达成了共识。”更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net