本文发表在 rolia.net 枫下论坛(博讯2007年08月28日发表)
《华尔街日报》
(博讯 boxun.com)
宏碁股份有限公司(Acer Inc.)以7.10亿美元收购Gateway Inc.凸现出个人电脑业正在加快整合，而惠普公司(Hewlett-Packard Co.)和戴尔公司(Dell Inc.)在美国国内市场上也将面临更大的竞争压力。
这项于周一宣布的交易将使宏碁超过联想集团(Lenovo Group Ltd.)，成为全球发货量第三大的电脑制造商。两年前，联想集团通过收购国际商业机器公司(IBM)的个人电脑业务一跃成为全球最大的电脑厂家之一。对于曾经为西方各大知名品牌代工生产过电脑、如今又收购西方电脑公司的宏碁而言，收购Gateway是它采取的一个重要、但可能有些冒险的举措。
根据交易条款，宏碁将以每股1.90美元的价格对Gateway发行在外的股票发起现金收购要约，这个价格比Gateway上周五的收盘价高出了57%。双方表示，这项交易已经获得两家公司董事会的一致批准，预计将于12月份完成。
如今的个人电脑行业日益被几大厂商所把持，同Gateway合并将增强宏碁与之一较高下的实力。管理人员表示，两家公司2006年的总收入超过了 150亿美元，预计今年的个人电脑发货量将达到2,500万台左右。Gateway长期以来一直是美国最知名的电脑品牌之一，而此次出售表明该公司已承认在同美国其他大品牌竞争的过程中落败，不过宏碁管理人员表示，将会继续使用Gateway品牌。
宏碁董事长王振堂在电话会议上表示，规模效应在电脑业中的作用从未像今天那么重要，这项交易将使我们获得在全球市场上竞争所需的规模。
收购Gateway将大大增强宏碁股份在美国市场的地位。长期以来，美国市场一直由戴尔公司和惠普公司主导，但宏碁股份利用百思买(Best Buy Co.)等大型零售连锁店作为突破口来销售其笔记本电脑的做法近来却初见成效。如果交易完成，那么按发货量计，宏碁股份将成为美国第三大电脑公司，发货量远超过退居第四位的苹果公司(Apple Inc.)。根据市场研究机构国际数据公司(IDC)的初步估算，今年第二季度，宏碁股份和Gateway美国个人电脑市场的合计占有率约为10.8%，接近排名第二的惠普公司23.6%占有率的一半。戴尔公司的市场占有率为28.4%。
宏碁股份与Gateway的合并将给联想集团带来双重打击。今年以来，联想集团一直在与宏碁股份争夺全球第三的宝座。本月初，联想集团披露其正在就收购个人电脑制造商Packard Bell BV（总部位于荷兰）的股份一事进行谈判。此交易旨在使联想集团进一步进入宏碁股份占据优势的欧洲消费市场。
但就在周一公布并购消息前发表的另一份声明中，Gateway似乎又给这两家公司的谈判人员泼了一盆冷水，称打算行使“优先取舍权”来收购 Packard Bell母公司的所有股份。Gateway表示，它在2006年6月从美籍华裔商人许立信(John Hui)那里取得了这个权利。许立信是Packard Bell的所有者，他在2004年将eMachines出售给了Gateway。Gateway表示，许立信已提出向其出售Packard Bell母公司的所有股份，价格则根据他从第三方获得的报价来确定。尚不清楚这个价格具体是多少。
联想集团的一名代表称，仍有意收购Packard Bell。Packard Bell的代表没有立即回复记者的置评请求。
此笔交易是在美国个人电脑市场发生明显变化的背景下发生的，即企业购买台式电脑的增速开始放缓，而消费者以笔记本电脑为主的购买行为则变得日益重要。这样一种变化将使零售商在行业中更具影响力，因为许多消费者都希望能在购买电脑前亲自感受这些产品。宏碁股份对零售业务的重视推动了它近几年来在美国市场的快速发展，分析人士指出，收购Gateway的交易可能会进一步加快这种趋势。
研究机构Gartner Inc.驻台北分析师Tracy Tsai说，她认为这改变了全球市场。其他顶级个人电脑厂家已经注意到宏碁股份的排名正在迅速上升，这迫使它们更积极地采取措施，保持市场份额。
分析师表示，面对在美国销量下降的局面，Gateway一直在寻找买家。过去一年中，重新焕发活力的惠普公司令Gateway面临着更加激烈的竞争，而价格战也导致了全行业利润率的下降。IDC分析师道格•贝尔(Doug Bell)说，Gateway就像是一艘正在沉没的船只。
同Gateway的合并将给宏碁股份带来新的挑战。自2000年将合约制造业务分拆，开始重视自有品牌的发展以来，宏碁股份的业务已经有了长足进步。公司今后可能将不得不管理三个品牌：除了自有品牌和Gateway之外，还需要管理eMachines，这可能会大大增加运营的复杂程度。比如，当这三个品牌都属同一家公司后，零售商可能会压缩分配给这三个品牌的货架空间。
宏碁股份董事长王振堂承认，拥有多个品牌是公司策略的重大转变，但他表示，这一策略将发挥出它的优势，使公司更好地定位于消费市场的不同领域。
宏碁股份在近一年的时间中都在考虑出手收购，王振堂在今年3月接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时首次透露了收购意愿，不过他当时并未指明任何可能的收购目标。王振堂周一表示，宏碁股份和Gateway已经接触了一段时间，但双方开始正式商谈大约是六周前的事情。
管理人员表示，他们预计此交易明年将为合并后的公司节约1.5亿美元，主要是通过增强公司的原配件购买力和削减客户服务等重叠业务所节约的成本。
Gateway一直希望出售旗下向企业客户销售电脑的子公司。管理人员称，他们不会放弃这个想法，其成败与否不会影响他们与宏碁股份的交易。另外，宏碁股份周一公布，最新财政季度的净利润出现下滑，但销售额和营业利润大幅增长。宏碁股份称，在截至6月底的财季中，包括子公司在内的合并收入增长了 28%，至新台币935.2亿元（28.4亿美元），去年同期为新台币728.6亿元。净利润减少36%，至新台币19.8亿元，去年同期为新台币 30.8亿元。
宏碁股份并未解释收益下滑的原因，但利润却因它对关联企业持股情况作出的调整而频频受到影响。出于这个原因，宏碁股份的营业利润可以更好地反映出公司核心业务的表现。宏碁股份最新财季的营业利润增长了29%，由新台币15.2亿元增至19.6亿元。
截至2006年底，宏碁股份共有新台币446.9亿元的现金及现金等价物。
Jason Dean / Loretta Chao _(博讯自由发稿区发稿)
(此为打印板，原文网址：
http://www.peacehall.com/news/gb/finance/2007/08/200708281814.shtml)更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net
《华尔街日报》
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宏碁股份有限公司(Acer Inc.)以7.10亿美元收购Gateway Inc.凸现出个人电脑业正在加快整合，而惠普公司(Hewlett-Packard Co.)和戴尔公司(Dell Inc.)在美国国内市场上也将面临更大的竞争压力。
这项于周一宣布的交易将使宏碁超过联想集团(Lenovo Group Ltd.)，成为全球发货量第三大的电脑制造商。两年前，联想集团通过收购国际商业机器公司(IBM)的个人电脑业务一跃成为全球最大的电脑厂家之一。对于曾经为西方各大知名品牌代工生产过电脑、如今又收购西方电脑公司的宏碁而言，收购Gateway是它采取的一个重要、但可能有些冒险的举措。
根据交易条款，宏碁将以每股1.90美元的价格对Gateway发行在外的股票发起现金收购要约，这个价格比Gateway上周五的收盘价高出了57%。双方表示，这项交易已经获得两家公司董事会的一致批准，预计将于12月份完成。
如今的个人电脑行业日益被几大厂商所把持，同Gateway合并将增强宏碁与之一较高下的实力。管理人员表示，两家公司2006年的总收入超过了 150亿美元，预计今年的个人电脑发货量将达到2,500万台左右。Gateway长期以来一直是美国最知名的电脑品牌之一，而此次出售表明该公司已承认在同美国其他大品牌竞争的过程中落败，不过宏碁管理人员表示，将会继续使用Gateway品牌。
宏碁董事长王振堂在电话会议上表示，规模效应在电脑业中的作用从未像今天那么重要，这项交易将使我们获得在全球市场上竞争所需的规模。
收购Gateway将大大增强宏碁股份在美国市场的地位。长期以来，美国市场一直由戴尔公司和惠普公司主导，但宏碁股份利用百思买(Best Buy Co.)等大型零售连锁店作为突破口来销售其笔记本电脑的做法近来却初见成效。如果交易完成，那么按发货量计，宏碁股份将成为美国第三大电脑公司，发货量远超过退居第四位的苹果公司(Apple Inc.)。根据市场研究机构国际数据公司(IDC)的初步估算，今年第二季度，宏碁股份和Gateway美国个人电脑市场的合计占有率约为10.8%，接近排名第二的惠普公司23.6%占有率的一半。戴尔公司的市场占有率为28.4%。
宏碁股份与Gateway的合并将给联想集团带来双重打击。今年以来，联想集团一直在与宏碁股份争夺全球第三的宝座。本月初，联想集团披露其正在就收购个人电脑制造商Packard Bell BV（总部位于荷兰）的股份一事进行谈判。此交易旨在使联想集团进一步进入宏碁股份占据优势的欧洲消费市场。
但就在周一公布并购消息前发表的另一份声明中，Gateway似乎又给这两家公司的谈判人员泼了一盆冷水，称打算行使“优先取舍权”来收购 Packard Bell母公司的所有股份。Gateway表示，它在2006年6月从美籍华裔商人许立信(John Hui)那里取得了这个权利。许立信是Packard Bell的所有者，他在2004年将eMachines出售给了Gateway。Gateway表示，许立信已提出向其出售Packard Bell母公司的所有股份，价格则根据他从第三方获得的报价来确定。尚不清楚这个价格具体是多少。
联想集团的一名代表称，仍有意收购Packard Bell。Packard Bell的代表没有立即回复记者的置评请求。
此笔交易是在美国个人电脑市场发生明显变化的背景下发生的，即企业购买台式电脑的增速开始放缓，而消费者以笔记本电脑为主的购买行为则变得日益重要。这样一种变化将使零售商在行业中更具影响力，因为许多消费者都希望能在购买电脑前亲自感受这些产品。宏碁股份对零售业务的重视推动了它近几年来在美国市场的快速发展，分析人士指出，收购Gateway的交易可能会进一步加快这种趋势。
研究机构Gartner Inc.驻台北分析师Tracy Tsai说，她认为这改变了全球市场。其他顶级个人电脑厂家已经注意到宏碁股份的排名正在迅速上升，这迫使它们更积极地采取措施，保持市场份额。
分析师表示，面对在美国销量下降的局面，Gateway一直在寻找买家。过去一年中，重新焕发活力的惠普公司令Gateway面临着更加激烈的竞争，而价格战也导致了全行业利润率的下降。IDC分析师道格•贝尔(Doug Bell)说，Gateway就像是一艘正在沉没的船只。
同Gateway的合并将给宏碁股份带来新的挑战。自2000年将合约制造业务分拆，开始重视自有品牌的发展以来，宏碁股份的业务已经有了长足进步。公司今后可能将不得不管理三个品牌：除了自有品牌和Gateway之外，还需要管理eMachines，这可能会大大增加运营的复杂程度。比如，当这三个品牌都属同一家公司后，零售商可能会压缩分配给这三个品牌的货架空间。
宏碁股份董事长王振堂承认，拥有多个品牌是公司策略的重大转变，但他表示，这一策略将发挥出它的优势，使公司更好地定位于消费市场的不同领域。
宏碁股份在近一年的时间中都在考虑出手收购，王振堂在今年3月接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时首次透露了收购意愿，不过他当时并未指明任何可能的收购目标。王振堂周一表示，宏碁股份和Gateway已经接触了一段时间，但双方开始正式商谈大约是六周前的事情。
管理人员表示，他们预计此交易明年将为合并后的公司节约1.5亿美元，主要是通过增强公司的原配件购买力和削减客户服务等重叠业务所节约的成本。
Gateway一直希望出售旗下向企业客户销售电脑的子公司。管理人员称，他们不会放弃这个想法，其成败与否不会影响他们与宏碁股份的交易。另外，宏碁股份周一公布，最新财政季度的净利润出现下滑，但销售额和营业利润大幅增长。宏碁股份称，在截至6月底的财季中，包括子公司在内的合并收入增长了 28%，至新台币935.2亿元（28.4亿美元），去年同期为新台币728.6亿元。净利润减少36%，至新台币19.8亿元，去年同期为新台币 30.8亿元。
宏碁股份并未解释收益下滑的原因，但利润却因它对关联企业持股情况作出的调整而频频受到影响。出于这个原因，宏碁股份的营业利润可以更好地反映出公司核心业务的表现。宏碁股份最新财季的营业利润增长了29%，由新台币15.2亿元增至19.6亿元。
截至2006年底，宏碁股份共有新台币446.9亿元的现金及现金等价物。
Jason Dean / Loretta Chao _(博讯自由发稿区发稿)
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